[Hot-Line] "한양증권, 높은 배당성향 지속 전망"

유안타증권은 28일 한양증권에 대해 높은 배당성향을 지속할 전망이라고 분석했다. 투자의견 및 목표주가는 따로 제시하지 않았다.
한양증권은 한양학원 산하 증권사로, 높은 배당성향(2018년 보통주 배당성향 68.3%)을 보유하고 있으나 자기자본투자(PI) 중심의 영업으로 인해 2017년까지는 1~2% 대 자기자본이익률(ROE)을 기록했다. 그러나 2018년 새 경영진 부임 이후 채권중개를 확대하고 부동산 PF에 진출했는데, 그 효과가 작년부터 본격화돼 기존 ROE 1% 대를 창출하던 회사에서 8% 를 웃도는 회사로 변모했다.
정태준 유안타증권 연구원은 "반면 작년 연간 시가총액은 14.9% 밖에 상승하지 않았는데, 그로 인해 15~25 배 수준을 유지하던 주가수익비율(PER)은 최근 주가 상승에도 불구, 8배까지 하락했다"면서 "이렇다 보니 현 주가 수준에서는 배당성향을 70% 대로 가정할 경우 배당수익률이 15.5%까지 상승하며, 주가순자산비율(PBR)도 분기 ROE 괴리가 커진 만큼 밸류에이션 재평가가 나타날 개연성이 높다"고 판단했다.
특히 배당성향은 한양증권이 지금까지 유지해오던 높은 수준을 유지 혹은 상승시킬 수 있을 것으로 전망했다.
정 연구원은 "과거에도 이익이 급증했던(2015 년 사례) 경우 배당성향을 높게 책정했던 사례가 있다"면서 "또 부동산 PF 성장에 필요한 신규 투자 여력이나 순자본비율(NCR)은 충분하기 때문에 보수적인 자본 관리가 필요하지 않다고 판단하기 때문"이라고 설명했다.
[디지털뉴스국 김경택 기자]