美선물시장 `달러 순매도` 7월 이후 최저…서학개미 `환율 고민` 한숨 돌릴까

↑ 올해 3월 2일~10월 2일 7대 주요 선진국 통화 대비 미국 달러화 가치 지수(AFE) 일일 변화 / 자료 출처= 연방준비제도이사회(FRB)

지난 주 서울 외환시장에서 원·달러 환율이 1년 5개월여 만에 최저치를 기록하는 등 '달러 약세·원화 강세' 현상이 이어지는 가운데 같은 기간 미국 선물시장에서는 달러 매도세가 눈에 띄게 수그러들었다는 소식이 나왔다. 달러 가치가 앞으로 더 떨어질 것이라고 예상하고 매도 입장을 취하는 '숏 포지션' 거래가 지난 7월 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 실제 시장보다 앞서 움직이는 선물 시장에서 투자자들의 움직임이 지난 주 살짝 달라진 셈이다. 다만 이는 단기적인 움직임이다.
10일(현지시간) 로이터통신은 최근 한 주 새 선물시장 투자자들의 달러 순매도 포지션 규모가 총 283억 5000만 달러(약 32조 6733억원)로 지난 7월 말 이후 최저치를 기록했다고 전했다. 이는 전날 미국 상품거래위원회(CFTC)가 공시한 '10월 6일 금융 선물 포지션' 데이터를 기준으로 분석한 것이다. 지난 6일을 기준으로 계산한 한 주간 달러 순매도 포지션 규모는 직전 주간(304억 7000만 달러)보다 5.97% 줄어든 금액이다.

↑ 올해 3월 2일~10월 초 원·달러 환율과 한국이 포함된 신흥국 통화 대비 미국 달러화 가치 지수(EME) 일일 변화 / 자료 출처= 한국은행·연방준비제도이사회(FRB)

순매도 포지션 규모가 늘어날수록 달러 가치 하락에 베팅하는 투자자들이 늘어났다는 의미다. 예를 들어 지난 8월 마지막 주 미국 상품거래소에서 달러 순매도 포지션은 336억 8000만 달러로 주간 기준 9년 만에 최대치를 기록한 바 있다. 이후 9월 18일 실제 시장에서 연방준비제도이사회(FRB)가 집계하는 달러 지수가 올해 3월 이후 최저 수준으로 떨어졌었다. CFTC가 공시한 달러 선물 거래는 6대 주요국 통화(유로·일본 엔·영국 파운드·스위스 프랑·캐나다 달러·호주 달러) 대비 미국 달러화 가치를 대상으로 한 것이다. FRB는 여기에 스웨덴 크로나를 추가해 7대 주요국 통화 대비 달러화 가치를 환산한다. 다만 둘 간의 흐름이 크게 다르지는 않다.
한편 9월 22일 기준 선물 시장에서도 주간 달러 순매도 포지션 규모는 336억 달러를 기록해 직전 주간(309억 달러)에 이어 300억 달러 대를 넘어섰다. 이후 달러 지수가 또 하락세를 보였고, 서울 외환시장에서는 지난 8일 원·달러 환율이 전날 보다 4.9원 내린 1153.3원에 거래를 마쳐 1년 5개월여 만에 최저치를 기록했다.
원·달러 환율이 떨어졌다는 것은 그만큼 달러 가치가 떨어지고 상대적으로 원화 가치가 높아졌다는 의미다. 다만 뉴욕증시에 뛰어든 한국 개인 투자자들의 입장에서는 그다지 반길 일은 아니다. 올해 5월 '서학개미'(미국 주식에 투자하는 한국 개인투자자) 대열에 합류한 회사원 이진혁(33)씨는 중간 중간 환전해가며 미국 주식을 '적립식 매수'해온 결과 달러화 표시 수익률이 약 36%이지만 8일 기준 원화로 환산하면 4%포인트가 적은 32%정도로 내려간다. 이씨는 "리딩방·테마주가 판치는 한국 주식시장을 피해 미국 주식에 소액 투자했는데, 수익률은 좋지만 환율이 떨어질 때는 원화 수익률이 아쉬워진다"고 말했다.
원·달러 환율을 결정하는 변수는 여러 가지가 있다. 선물 시장 움직임이 실제 미국 달러 가치나 원·달러 환율을 전적으로 좌우하는 것은 아니다. 선물 시장 투자자들의 예상이 빗나갈 수도 있고, 선물 시장도 단기적으로 반응하기 때문이다. 다만 선물 포지션 변화는 선물 시장이 현물 시장보다 앞서 움직인다는 점에서 앞으로 금융 시장 시세 변화를 짐작할 때 참고하는 지표 중 하나다.
전문가들은 단기적인 등락은 있겠지만 코로나19 사태를 비롯한 기존 상황을 감안할 때 연말에도 달러 약세 기조가 이어질 것으로 보고 있다. 선물 시장 투자자들도 코로나19가 미국 등 다른 대륙에 본격 확산한 올해 3월 중순부터 집중적으로 달러 '숏 포지션'을 취해왔다. 달러 가치 하락을 예상하고 매도 입장에 선 셈이다. 이에 더해 시장은 오는 11월부터 시작되는 대선에서 조 바이든 후보(민주당·전 부통령, 77)가 도널드 트럼프 후보(공화당·현 대통령, 74)을 누르고 승리를 거두는 경우 달러 약세가 더 두드러질 가능성을 점치고 있다. 대규모 부양책을 선호하는 민주당 주자가 대권을 잡으면 시중에 달러가 더 많이 풀릴 수 밖에 없다는 분석에서다.
[김인오 기자]