빅스텝 두번 밟은 이창용 韓銀 총재의 고백

한국은행 역사상 초유의 빅스텝(기준금리 0.5%포인트 인상)을 두차례나 단행하며 인플레이션 파이팅에 총력전을 펼치고 있는 이창용 한은 총재가 "중앙은행 총재가 업무를 수행하는데 그 어느때보다 어려움이 많은 시기"라고 토로했다. 특히 논란을 빚고 있는 포워드가이던스(사전예고지침)에 대해선 시장이 자신을 발언을 곡해했다며 불만을 내비치기도 했다.

↑ 이창용 한국은행 총재가 12일 서울 중구 한국은행에서 열린 기자간담회에서 기준금리 인상에 대해 설명하고 있다. <사진공동취재단?

국제통화기금(IMF) 연차총회 등 일정으로 방미중인 이 총재는 15일(현지시간) 미국 피터슨국제경제연구소에서 '글로벌 통화정책 긴축 강화와 한국의 통화정책'이란 주제로 강연하며 취임 6개월을 맞은 소회를 밝혔다. 이 총재는 "여타 선진국들과 비교해 한국은 인플레가 낮고 내년에도 성장률이 2%내외로 높아 상대적으로 나은 상황"이라며 "어려운 시기가 계속되고 있어 앞으로도 여러 교훈을 배우겠지만 현재까지 느낀 두가지 교훈이 있다"고 말했다. 코로나19 이후 확산된 고물가 쇼크에 이 총재는 취임후 6개월간 4번의 금리인상을 통해 기준금리를 1.5%포인트나 올렸다.
우선 이 총재는 포워드가이던스 논란을 언급하며 "미래 금리경로에 대해 가급적 언급을 피하는 것을 미덕으로 여겨왔던 오랜 방식에서 벗어나기엔 현실적으로 커뮤니케이션서 여러 애로가 있는 것이 사실"이라고 말했다. 이어 "어느 정도, 어느 속도로 이런 관행을 변화시켜야 하는지 다시 한번 생각해봐야 한다는 교훈을 얻었다"며 "변화는 어려운 것임에 틀림없다"고 강조했다.
이 총재는 지난 7월 사상 첫 빅스텝을 밟은뒤 "당분간 0.25%포인트씩 점진적으로 인상하겠다"며 시장에 기준금리 인상폭을 제시하는 초유의 발언을 했다. 한국에선 찾아볼 수 없었던 포워드가이던스였다. 그동안 기준금리와 관련해 한국은행 총재는 물론 금융통화위원들이 이를 사전에 언급하는 것은 사실상 금기시돼왔다. 미국 연준 위원들은 연방공개시장위원회(FOMCE) 개최 2주전부터, 한국은행 금융통화위원들도 금통위 개최 1주일 전부터는 대외 메시지를 금지하는 '블랙아웃' 기간이 있다.
특히 지난 7월 이 총재의 발언뒤 원화값 폭락세가 이어지자 이 총재의 발언이 이를 부추긴게 아니냐는 비판이 거셌다. 이 총재는 "금통위의 생각을 시장과 보다 투명하게 소통하기 위해 지난 7월 당분간 0.25%포인트 인상을 베이스라인 시나리오로 하는 포워드가이던스를 시장에 제시했다"고 말했다. 이어 "그러나 9월 들어 원화가치가 급락하자 금리인상폭을 미리 제시하면서 한미 금리 역전폭 확대에 대한 기대 강화로 환율 절하를 심하시켰는다는 비난이 거셌다"고 설명했다. 9월 원화값은 전달에 비해 5.5%나 떨어졌다. 강달러에 주요국들의 통화가치가 모두 약세를 보이고 있지만 원화는 그중에서도 유독 절하폭이 컸다. 이 총재는 "포워드가이던스를 제시할때 9월 FOMC 결정을 보고 다시 고려할 것이라고 조건부로 이야기했다"며 "설명에도 불구하고 베이스라인 시나리오를 조건부로 받아들이기보다 서약이나 약속으로 여기는 것 같다"고 억울함을 토로했다.

↑ 이창용 한국은행 총재가 12일 오전 서울 중구 한국은행에서 열린 금융통화위원회 정기회의를 진행하고 있다. <사진공동취재단>

이 총재의 두번째 교훈은 그의 지론인 '정책 믹스'의 성과다. 이 총재는 "IMF에서 9년간 일하면서 소규모 개방경제의 통화정책은 금리만을 정책수단으로 사용하기보다 필요에 따라 외환시장개입, 자본이동관리조치, 거시건전성정책 등을 조합해야 한다는 통합정책체계를 개발하는데 기여했다"고 말했다. 그러면서 "지난 수개월간 금리를 결정할때 이들 다른 정책변수들을 어떻게 조합하는 것이 최적인지 고민이었다"고 설명했다.
이 총재는 한국 현실에서 최적의 정책조합을 찾는데 아직 성공하지 못했다고 했다. 이 총재는 "최적의 정책조합을 찾는 것이 현실에서 얼마나 실행하기 복잡한 일인지 깨달았다"며 "특히 자본유입 때와 달리 자본유출이 있을 경우 통합정책체계를 적용하는데 제약이 매우 크다는 사실을 절실히 느끼고 있다"고 말했다.
[임성현 기자]