SK바사, 소액청약이 유리했다…균등배분 도입 영향

균등배분제 도입으로 개인투자자의 청약 문턱이 낮아지면서 최근 SK바이오사이언스 공모주 청약에서 소액 투자자들은 공모주펀드보다 직접 청약을 하는 게 더 유리했던 것으로 나타났습니다.

오늘(22일) 금융투자업계에 따르면 최근 공모주 펀드들은 SK바이오사이언스 상장 효과로 운용 형태에 따라 0.3∼7%대 안팎의 평가 차익을 거뒀습니다.

18일 SK바이오사이언스가 상장 첫날 '따상'(시초가가 공모가의 2배로 결정된 후 상장 첫날 상한가)에 성공한 게 다음 날 펀드 기준가에 반영된 결과입니다.

19일 일간 기준가 변동률을 보면 에셋원베스트공모주10증권투자신탁제1호(0.30%), 에셋원비트플러스공모주2호(0.26%), 유진챔피언공모주증권투자신탁1호(0.33%) 등이 0.3% 안팎의 성과를 냈습니다.

흥국공모주하이일드증권자투자신탁(0.97%), BNK공모주플러스10증권투자신탁1호(1.17%), 흥국멀티플레이30공모주증권자투자신탁(1.65%), 알파시나브로공모주증권투자신탁1호(1.97%) 등은 같은 날 1∼2%대의 수익률을 거뒀습니다.

최근 출시된 현대M멀티-헤지코스닥벤처증권투자신탁1호(7.46%)의 경우 7%대의 높은 성과를 거두기도 했습니다.

이 펀드들은 SK바이오사이언스 공모주 청약을 앞두고 일정 기간 판매 중단(소프트 클로징)에 들어간 바 있습니다. 펀드당 배정받을 수 있는 공모주 물량에 한도가 있다 보니 펀드 규모를 제한해 수익률 희석을 방지하기 위해서입니다.

그러나 동원 자금에 견준 수익률은 소액을 투자한 일반 청약자가 더 높았습니다.

최소 청약 수량인 10주를 직접 청약한 개인 투자자는 증거금 32만5천 원만 맡겨도 일부 주관사를 제외하면 최소 1주를 받을 수 있었기 때문입니다.

6개 주관사별 중복 청약도 가능해 총 195만 원을 맡기면 6주 이상을 받기도 했습니다.

지난해까지는 인기 공모주의 경우 1주를 받으려면 증거금으로 최소 수천만 원을 넣어야 했지만, 올해부터는 공모주 배분 몫의 절반에 균등배분 방식이 도입돼 소액 투자자의 문턱이 낮아진 영향입니다.


소액 청약자가 상장 첫날 거둔 1주당 평가차익은 10만4천 원, 6주를 받은 청약자는 첫날 총 62만4천 원의 평가차익을 거둘 수 있었습니다. 전체 동원자금(증거금) 대비 수익률은 32%에 달했습니다.

이는 수천만 원 이상을 동원해야 고작 몇 주를 받을 수 있었던 과거 인기 공모주 사례와 대비됩니다.

실제로 카카오게임즈 일반 청약에서 1억 원을 증거금으로 맡긴 투자자가 받은 카카오게임즈 주식은 5주에 불과했습니다.

카카오게임즈 역시 상장 첫날 따상을 실현했지만, 5주를 받은 투자자가 거둔 증거금 대비 수익률은 0.19%(평가차익 19만2천 원)에 머물렀습니다.

반면 카카오게임즈 상장 첫날 수익을 반영한 공모주펀드의 일간 수익률은 평균 0.55%로, 일반 청약 때보다 오히려 높았습니다.

직접 청약 때는 청약환불금을 곧바로 돌려받는다는 점에서 투자금이 묶이는 공모주펀드와 수익률을 단순 비교하기엔 한계가 있지만, 목돈을 맡길 여유가 없는 투자자에겐 공모주펀드가 효과적인 투자 대안으로 떠오를 수 있었던 배경입니다.


소액 투자자가 아닌 고액 투자자는 SK바이오사이언스 청약에서도 수익률이 공모주펀드를 능가하지 못했을 개연성이 있습니다.

일반 청약에서 한 증권사에 1억 원을 증거금으로 넣은 투자자는 5∼7주의 주식을 받을 수 있었는데, 7주를 받았다고 하더라도 증거금 대비 수익률이 0.72%(평가차익 72만8천 원) 정도에 머물기 때문입니다.

한편 정부가 주관사별 중복 청약을 금지하는 방안을 추진하고 있어 직접 청약의 우수한 투자성과는 '반짝 기회'에 그칠 공산이 큽니다.

변경된 제도에서는 인기 공모주의 경우 소액 투자자가 받을 수 있는 배분 몫이 1∼2주에 그칠 것으로 예상되기 때문입니다.

공모주펀드의 매력이 여전히 유지될 수 있을 것으로 보이는 대목입니다.

증권사 관계자는 "청약금액 마련이 부담스럽거나 청약 절차에 번거로움을 느끼는 개인 투자자라면 공모주펀드를 대안으로 고려해볼 수 있다"며 "다만 세부 운용전략에 따라 펀드별 성과 차이가 크므로 사전에 운용전략을 잘 확인해야 한다"고 말했습니다.

[디지털뉴스부]