[Hot-Line] "LG화학, NCC 정기보수 기회비용을 배터리서 만회"

↑ LG화학의 기초소재 부문과 전지 부문의 자산 규모 추이. [자료 제공 = 키움증권]

키움증권은 23일 LG화학에 대해 납사분해설비(NCC)의 정기보수로 시장 기대보다 부진한 실적을 내겠지만 배터리 부문의 실적이 급격히 개선되고 있다며 투자의견 '매수', 목표주가 48만원을 유지했다.
이동욱 연구원은 "LG화학은 올해 4분기와 내년 1분기에 각각 여수와 대산의 NCC의 정기보수를 진행한다"며 "이 시기 물량 측면의 감소 및 외부 원재료 구매 확대 등 기회비용이 발생해 기존 시장 기대치를 하회하는 실적을 기록할 전망"이라고 말했다.
정기보수를 통해 LG화학은 NCC의 병목현상 해소를 진행해 내년 2분기부터는 엘라스토머 20만t, 고흡수성수지(SAP) 10만t, 고기능합성수지(ABS) 15만t 증설 및 모노머 자가소비 비중 확대 효과가 본격적으로 실적에 반영될 것이라고 키움증권은 설명했다.
배터리 부문의 실적 개선도 기대된다. LG화학은 현재 전기차용 배터리 수주 잔고의 약 70%를 메탈가격 연동 계약으로 체결해둔 것으로 보인다고 이 연구원은 전했다. 올해 상반기까지 코발트 가격이 급등하면서 전기차 배터리 업계에 부담을 준 바 있어 이에 대한 대응 방안을 마련한 것이다.
또 양극재 생산능력을 1만5000t으로 늘려 내재화 비율을 25~30% 수준까지 끌어올렸다. LG화학은 오는 2020년까지 양극재 생산능력을 현재의 3배 이상으로 확대해 내재화 비율을 50%까지 확대할 계획을 세운 것으로 보인다고 키움증권은 마했다.
이 연구원은 "LG화학의 올해 3분기 기준 기초소재와 전지부문 자산은 각각 10조1000억원과 7조2000억원으로 아직까지는 기초소재 부문의 자산이 큰 상황"이라고 분석했다. 이어 "그러나 지난 8년동안 기초소재 부문의 자산은 연평균 5% 증가했지만, 전지 부문은 연평균 18.2% 증가했다"며 "시장 규모가 급격히 커지고 있는 전지 부문의 투자를 고려하면 빠르면 2022~2023년에는 LG화학의 전지 부문 자산이 기초소재 부문을 상회할 수도 있다"고 예상했다.
[디지털뉴스국 한경우 기자]