도시바메모리 인수전, SK투자방식 논란은 한국 견제?

도시바 반도체사업부문(도시바메모리) 인수 본계약 체결이 지연되고 있는 이유가 SK하이닉스의 투자 방식때문이라는 주장이 계속 제기되고 있어 주목된다.
4일 투자은행(IB)업계 등에 따르면 우선협상대상자로 선정된 한·미·일 컨소시엄에 참여한 일본 측이 SK하이닉스의 투자 방식에 대한 문제를 제기하고 나선 것으로 확인됐다. IB업계 관계자는 "일본 산업혁신기구(INCJ) 등에서 SK하이닉스가 전환사채가 아니라 단순 대출의 형태로 참여해야 한다는 주장을 내놓고 있는 것으로 안다"고 전했다.
SK하이닉스는 베인캐피탈과 함께 설립한 특수목적법인(SPC)에 대출하는 방식으로 컨소시엄에 참여하고 있다. 해당 SPC가 한·미·일 컨소시엄의 다른 파트너들과 함께 세운 별도의 회사를 통해 도시바메모리를 인수하는 구조다. SK하이닉스는 베인과의 SPC 투자 자금 일부를 전환사채(CB) 형태로 참여하는 방안을 논의하고 있다. 전환사채는 나중에 주식으로 바꿀 수 있다. SK가 추후에 도시바메모리의 지분을 갖게 될 수 있다는 주장이 나오게 된 배경이다.
한미일 컨소시엄이 도시바메모리를 인수한 후 전체 지분의 3분의 2에 해당하는 66.6%를 갖게 된다. 나머지 33.4%가 베인캐피탈이 세우고 SK가 대출한 SPC의 몫이다. SK가 현실적으로 보유하게 될 전환사채를 모두 주식으로 바꿔도 도시바메모리 지분 33.4%를 갖는 것은 불가능하다. 업계에서는 SK와 베인간 모종의 합의가 있었을 것이란 주장도 나오지만 두 회사 측은 "추후 지분조정 등과 관련된 이면 계약 등은 전혀 없다"고 선을 긋고 있다.
IB업계 관계자는 "계약 체결에 결정적인 변수는 아니고 컨소시엄에 참여하는 일본 측에서 SK군기를 잡으려는 아니겠냐"며 "또 한·미·일 컨소시엄을 흔들고 싶어하는 웨스턴디지털(WD) 등도 SK지분율을 문제삼으면서 SK입장이 난처한 상황"이라고 설명했다.
4일에도 일본 교도통신은 SK하이닉스가 도시바 반도체의 지분 최대 33.4%를 요구했다고 보도했다. IB업계 관계자는 "전혀 내용을 모르고 하는 얘기"라며 "최근들어 늘고 있는 SK관련 루머의 하나"라고 평가했다. SK하이닉스 등에서는 "현재 협상이 진행 중인 사항으로 구체적인 내용은 알지 못한다"고 말했다.
사실 도시바의 반도체사업 가장 큰 문제는 인수 후 과반 이상의 지분을 쥐게되는 일본산업혁신기구(INCJ)가 내건 WD와의 분쟁 해결 요구다. 도시바의 반도체 핵심공장인 욧카이치 공장을 공동운영하고 있는 WD은 "도시바 메모리 매각 추진은 무효"라며 미국 캘리포니아 고등법원에서 중지를 요구하는 소송을 제기한 상태다. 14일(현지시각) 첫 심리가 예정돼 있다. 도시바 역시 WD를 상대로 1200억엔 규모의 소송을 제기한 상태한 상태다.
[정욱 기자 / 강두순 기자]