"스튜디오드래곤, 실적·모멘텀 사상 최대"

하나증권은 5일 스튜디오드래곤에 대해 2분기 사상 최대 실적과 넷플릭스와 재계약 등을 긍정적으로 평가하며 연말까지 꾸준한 비중 확대 의견을 유지한다고 밝혔다. 다만 실적과 모멘텀이 사상 최대인데도 박스권 주가가 지속되고 있다며 투자의견 '매수', 목표주가 11만5000원을 유지했다.
이기훈 하나증권 연구원은 "2분기 사상 최대 실적과 타 OTT향 오리지널 편성 시작, 넷플릭스와의 재계약, 부담으로 작용했던 넷플릭스의 밸류에이션 회복 등 모든 것이 긍정적"이라며 "그럼에도 박스권 주가가 지속되면서 많은 고민이 있겠지만 연말까지 꾸준한 비중확대 의견을 유지한다"고 말했다.
올해 2분기 매출액은 전년동기 대비 49% 증가한 1575억원, 영업이익은 전년동기보다 96% 늘어난 270억원으로 시장 추정치(251억원)에 부합하며 사상 최대 실적을 달성했다. 2분기 편성은 약 7편이었으며 판매는 처음으로 분기 1000억원을 웃돌았다.
3분기에도 쿠팡·티빙 오리지널이 1편씩, 디즈니플러스향 오리지널 및 동시 판매 작품이 각각 1편씩 반영된다. 4분기에는 가장 큰 대작인 애플TV향 외에도 넷플릭스, 디즈니플러스, 아마존, 티빙 등에 각 1편씩 가장 많은 OTT 오리지널 판매가 예상된다.
이 연구원은 주가가 박스권에 갇힌 이유에 대해 투자자들이 생각하는 이익 성장 폭의 예측 범위가 꽤 오랫동안 고정돼있다는 점을 지적했다. 중장기적으로 펀더멘털에 수렴하는 주가 상승이 예상되지만 이를 조금 앞당길 수 있는 예측 범위의 상단을 올릴 수 있는 이벤트로 ▲기존 텐트폴 범위를 뛰어넘는 다수의 OTT향 오리지널 계약이나 ▲애플·아마존 등 미국향 OTT에서 높은 흥행 등이 필요하다고 했다.
이 연구원은 "이 모두 늦어도 올해 4분기 내에 확인할 수 있을 것"이라고 말했다.
[김현정 매경닷컴 기자]