"삼성전자 주가 바닥 확인…장기 투자 매력적" KB증권

KB증권은 19일 삼성전자에 대한 목표주가 7만5000원과 투자의견 '매수'를 유지했다. 장기 투자자 관점에서 과도한 주가 하락이 매력적인 수준으로 부각될 것이란 이유에서다.
김동원 KB증권 연구원은 "최근 삼성전자 주가가 역사적 밸류에이션 저점(PBR 1.1배) 수준까지 하락한 이후 반등을 시작해 가격 바닥을 확인한 것으로 판단했다"며 "반도체 주가의 6개월 주가 선행성을 고려할 때 향후 삼성전자 주가도 연말로 갈수록 저점을 점차 높여나갈 전망"이라고 밝혔다.
올 하반기 분기 평균 8~10% 수준의 D램과 랜드 가격 하락세는 불가피하지만 내년 글로벌 D램 3사의 설비투자 축소에 따른 공급감소 효과로 2018년 4분기와 같은 메모리 반도체 산업의 경착륙 가능성이 낮단 설명이다. 또 올해 디스플레이(DP) 영업이익이 아이폰13 판매 호조와 아이폰14 주문 증가 등으로 전년보다 14% 증가한 5조1000억원으로 추정돼 사상 최대 이익 달성을 전망했다.
KB증권은 삼성전자의 3분기 매출액을 전년동기대비 9.6% 증가한 81조1000억원, 영업이익은 12.6% 감소한 13조8000억원, 영업이익률은 17%로 추정했다. 3분기 D램, 낸드 비트 출하량 증가에도 평균판매단가(ASP) 하락이 예상되기 때문이다. 다만 3분기 디스플레이 영업이익은 아이폰14 주문 증가에 따른 플렉서블 유기발광다이오드(Flexible OLED) 라인의 풀가동으로 전분기 대비 78.8% 급증한 1조6000억원으로 추정했다.
김 연구원은 "2023년 글로벌 D램 3사의 생산 출하 증가율 (B/G)은 평균 +15% 수준으로 추정되어 수요 불확실성에도 불구하고 제한적 공급증가에 따른 메모리 반도체 사이클의 변동성 축소가 내년 반도체 수급에 긍정적 영향을 미칠 전망"이라며 "특히 올 3분기부터 본격적으로 시작된 글로벌 세트업체들의 재고조정 (1년)이 내년 상반기 중에 일단락될 것으로 예상되어 내년 하반기부터는 메모리 반도체 시장의 점진적 수급개선이 예상된다"고 말했다.
[김정은 매경닷컴 기자]