금감원 "최대주주 자주 바뀌는 회사는 조심…투자위험성 높아"

금융감독원은 4일 "최대주주가 자주 바뀌는 기업일수록 상장폐지나 관리종목 지정 대상이 될 가능성이 높다"며 투자자들에게 주의를 당부했다.
금감원에 따르면 최근 3년간(2019~2021) 최대주주가 변경된 상장사는 501곳으로, 지난해 말 기준 전체 상장사(스팩·리츠 등 제외)의 21%를 차지했다. 최대주주가 3회 이상 변경된 회사는 유가증권시장에서 6곳, 코스닥시장에서 39곳 등 총 45곳이었다.
금감원은 지난해 말 기준으로 최대주주가 3회 이상 변경된 회사들 가운데 재무 상태가 부실한 회사 비중이 매우 높다고 밝혔다. 당기순손실을 기록한 곳이 29곳(64.4%)이었고, 자본잠식 상태인 곳이 13곳(28.9%)이었다.
최대주주가 3회 이상 변경된 회사들 중 관리종목으로 지정된 곳이 22곳(48.9%)이었고, 상장 폐지된 곳이 7곳(15.6%)이었다. 횡령·배임이 발생한 회사는 13곳(28.9%)이나 됐다. '보유주식 장내 매도'나 '담보주식 반대매매'도 22곳(48.9%)에서 발생했다.
최대 주주가 3회 이상 변경된 회사는 최근 3년간 평균 4.8회의 유상증자 및 전환사채(CB) 발행을 했다. 통상적으로 신주 발행이 잦으면 주식 가치가 희석화될 우려가 있다고 여겨진다. 최대 주주 변경 방식은 주식 양수도 계약(31.6%)이 가장 많았고, 제3자 배정 유상증자(26.3%), 장내 매매(14.0%) 방식 등이 뒤를 이었다.
금감원은 "최대 주주 변경이 잦은 회사는 재무 상태 부실, 관리종목 지정 및 상장폐지, 횡령·배임 등 투자 위험성이 높다"며 "빈번한 자금조달 과정에서 투자자 피해가 발생할 수 있다"고 경고했다. 그러면서 "특히 최대 주주의 보유주식 장내 매도, 반대매매 등 사유로 최대 주주가 변경된 경우 향후에도 반복적으로 최대 주주가 변경될 가능성이 높으므로 투자에 각별히 유의해야 한다"고 당부했다.
금감원은 향후 최대 주주 변경이 빈번한 회사를 고위험군으로 분류하고, 이들 회사가 제출하는 공시서류에 대한 심사를 강화하는 등 모니터링할 예정이다.
[김명환 기자]