美기침보다 中재채기에 코스피 '출렁'

기업 실적이 증시에 미치는 영향력이 커지면서 국내 증시와 미국 증시의 탈동조화 현상이 부각되고 있다. 한편 중국의 대도시 봉쇄 등 여파로 중국과 국내 증시의 상관계수가 높아지는 모습이다. 20일 각국 거래소와 KG제로인에 따르면 유가증권시장과의 연관성을 나타내는 3개월 상관계수의 올해 평균치는 미국 나스닥(0.3613)보다 홍콩 항셍지수(0.5795)와 중국 상하이종합지수(0.5098)가 더 높은 것으로 집계됐다. 상관계수는 -1.00에서 1.00 사이의 범위에서 움직이는데, 절댓값이 1에 가까울수록 지수 간 상관성이 높다고 볼 수 있다.
이날 국내 증시는 간밤 미국 증시 훈풍에도 불구하고 약보합권에 머무르는 움직임을 보였다. 코스피는 전날보다 0.01% 떨어진 2718.69에 장을 마쳤다. 국제통화기금(IMF)의 전 세계 성장률 전망치 하향과 미 국채금리 상승에 따른 부담감으로 투자심리가 악화된 것으로 분석된다. 간밤 미국 증시에서는 S&P500과 나스닥지수가 각각 1.61%, 2.15% 오르는 등 리오프닝(경제활동 재개)주와 빅테크 기업의 실적 발표 기대감에 상승세를 보였다. 이와 다르게 국내 증시는 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 대장주의 약세로 개장 직후부터 하락 출발했다. 이후 반도체주를 비롯한 시가총액 상위 대형주들이 상승 반전에 성공하는 모습을 보였지만, 실적에 따라 종목 간에 차별화된 장세가 펼쳐지며 지수 하락을 막지 못했다. 지난밤 미국 장 마감 이후 실적을 발표한 넷플릭스가 약 11년 만에 처음으로 가입자 수 순유출을 기록하면서 시간 외 주가가 폭락세를 보인 점이 국내 미디어 관련주와 전반적인 성장주들의 투자심리를 악화시켰다.
미 증시와의 연관성은 올 초부터 낮은 수준에 머무르고 있다. 지난 1~2월 나스닥이 12% 넘게 떨어지는 동안에도 코스피는 지난해 선제 조정을 이유로 9% 하락하는 데 그쳤는데, 당시 상관계수가 0.1~0.2로 낮았던 것으로 분석된다. 하락과 상승 모두 미 증시의 영향력이 줄어든 셈이다. 서정훈 삼성증권 연구원은 "연초 이후 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 긴축 신호가 강해지면서 위험자산 회피 심리로 글로벌 유동성이 흡수되고 있는데 미국 본토보다는 한국, 중국과 같은 이머징 국가들의 피해가 컸다"며 "최근 국내와 중국에서 코로나19 확진자가 뒤늦게 증가세를 보이고 미국은 진정세를 보이는 점도 원인으로 보인다"고 설명했다.
한편 지난달부터 국내 증시에서 중국발 영향력은 커지고 있다. 상하이종합지수와의 상관관계는 지난해 11월 말 0에 가까운 저점을 찍은 뒤 꾸준히 상승하며 최근 들어 0.5가 넘는 높은 수준을 유지하고 있다. 항셍지수와는 지난해 하반기 이후 꾸준히 0.4가 넘는 상관계수를 보이다가 올해 들어 0.7을 넘을 정도로 치솟기도 했다. 중국 시장이 개장하는 오전 10시 30분께 증시 분위기나 중국발 뉴스에 따라 수출 기업 위주의 국내 지수 흐름이 바뀌는 경우가 나타나는 이유다. 이날도 코스피는 중국 인민은행의 위안화 절하 고시 소식에 장중 낙폭을 확대하는 모습을 보였다. 연초만 하더라도 증권가에선 중국 정부의 경기부양책에 대한 기대감으로 2분기 코스피 상단을 3000선까지 예상했지만, 예상치 못한 봉쇄 이슈에 2700선 근처에서 등락하는 것으로 풀이된다.
[김금이 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]