"코스피, 선진국지수 편입땐 3760 가능"…골드만삭스 보고서

골드만삭스가 한국이 MSCI 선진국 지수에 편입하면 유가증권시장(코스피)이 최대 4500까지 상승할 것이라고 전망했다.
골드만삭스는 '아시아-퍼시픽 포트폴리오 전략' 보고서를 통해 "선진시장 편입에 따른 외국인투자자 자금 유입으로 코스피는 현재보다 35% 높은 3760까지 도달할 수 있다"며 "이후 매년 10%씩 수익성이 개선된다면 코스피는 4500까지도 오를 수 있다"고 밝혔다.
MSCI 지수는 글로벌 투자 주체들이 투자금을 넣을 때 잣대로 삼는 지표다. 미국, 유럽 등이 포함된 선진국 지수와 아시아가 주축인 신흥국 지수로 분류된다.
그동안 증권업계에선 한국이 MSCI 선진국 지수 편입 시 패시브 (지수 추종) 자금 약 28억달러가 빠져나갈 것이라고 분석했다. 신흥국 상장지수펀드(ETF)를 통한 유입 자금(134억달러)보다 선진국 ETF 추종 자금(106억달러)이 적어 오히려 순유출이 발생한다는 것이다.
하지만 골드만삭스는 "선진국 지수에 편입 시 펀더멘털(기초체력) 강화로 440억달러 이상 해외 자금이 유입될 수 있다"고 봤다.
또한 선진국 지수 편입을 통해 그동안 한국 시장의 고질적 문제점이었던 '코리아 디스카운트(할인)' 가 해소될 것으로 전망했다. 골드만삭스에 따르면 한국의 평균 밸류에이션(가치평가) 할인율은 선진시장 대비 16%, 신흥시장 대비 36%다. 다만 현재는 각각 21%, 47% 높아져 있는 상태인데 할인폭이 좁혀질 것으로 기대된다는 것이다.
또 코스피 시가총액 상위 종목에 철강, 조선 등 성장동력이 약한 업종이 많았던 게 코리아 디스카운트의 근본 원인이었다고 지적했다. 골드만삭스는 최근 코스피에서 전기차 등 미래 지향적인 사업을 운용하는 기업들의 가치가 높아지고 있는 점은 긍정적인 신호로 해석했다.
골드만삭스는 선진국 지수 편입을 위한 과제로 "원화 역외거래 금지, 영어 정보 공개 부족과 기업 지배구조에 대한 우려, 부분적 공매도 제한이 주요 쟁점"이라고 지목했다.
[차창희 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]