GS리테일·홈쇼핑 3대 합병효과

내년 7월로 예정된 GS리테일의 GS홈쇼핑 흡수합병이 기업가치 측면에서 시너지를 낼지 시장의 관심이 모아지고 있다.
증시 전문가들은 일단 합병 이후의 구체적인 사업계획을 제시해야 알 수 있다고 유보적인 태도를 보이면서도 '온·오프라인 통합 커머스 플랫폼'으로서는 가능성이 높다고 평가했다.
두 회사의 일부 소액주주들이 합병 추진에 불만을 제기하고 있지만 두 회사 기존 주주에게는 합병이 긍정적인 이벤트라는 것이 대체적인 분석이다. GS리테일 주주에게는 GS홈쇼핑의 모바일 플랫폼 GS샵이 종합몰 이용자 수 1위 흑자 사업이라는 점과 GS홈쇼핑이 보유한 순현금 약 6000억원이 GS리테일 주가에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 크다는 것이다. GS홈쇼핑 주주 입장에서는 GS리테일이 보유한 물류와 점포 네트워크가 매력적일 뿐 아니라 이를 통해 다양한 옴니 채널 전략을 구사해나갈 수 있다.
이지영 NH투자증권 연구원은 "합병 법인인 GS홈쇼핑의 모바일 사업이 그룹사 통합 플랫폼이 될 가능성이 있고 식품과 신선식품에 주력할 것"이라며 "GS리테일의 B2B 물류 시스템과 편의점 플랫폼, GS홈쇼핑의 모바일이 결합해 옴니 채널로서 경쟁력이 극대화될 것"이라고 전망했다. 오린아 이베스트투자증권 연구원은 "합병 후에도 배당성향을 40% 수준으로 지향하겠다는 주주환원 정책도 눈여겨볼 부분"이라고 평가했다.
GS리테일의 GS홈쇼핑 흡수합병이 신용도 측면에서는 긍정적이라는 분석이 나왔다.
한국신용평가는 "시장 성장성, 사업 포트폴리오 효과로 사업 안정성을 높일 수 있을 것"이라며 "GS홈쇼핑의 수익성과 재무구조가 우수해 통합 이후 전반적인 재무지표도 개선될 것"이라고 평가했다. 다만 "물류와 상품 구성통합 운영에 따른 효율성 제고와 성과 확인이 필요하다"며 "즉각적인 신용등급 상향 조정 요인은 아니다"고 덧붙였다. 합병 공시 후 GS리테일 주가는 0.4% 올랐고 GS홈쇼핑은 0.9% 하락했다.
[김기철 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]