SPV 지원에 유동성 유입…A등급이하 회사채도 온기

코로나19 충격이 가시지 않은 회사채 발행 시장에서 유동성 지원정책과 스프레드 축소 추세가 지속되면서 A등급 이하 회사채에도 올해 4분기 이례적인 온기가 돌 것으로 기대된다. 전통적으로 계절적 약세장이 펼쳐지는 4분기 회사채 시장에서 예년 대비 강세장이 기대된다는 분석도 나온다.
6일 신한금융투자에서 집계한 지난 10월 공모 회사채 발행 결정금리는 개별 민간채권평가사(민평) 대비 평균 -5bp(베이시스포인트) 수준에서 발행된 것으로 나타났다. 이는 9월 민평 대비 평균 13bp보다 더 낮아졌다. 특히 신용등급 A 이하인 비우량 회사채는 10월 회사채 발행 결정금리 평균이 -0.9bp로 코로나19 사태 이전인 1월(3.1bp)과 2월(3.6bp) 대비 올해 최저치를 기록했다. 발행 결정금리가 민평 대비 낮을수록 회사채 발행 기업은 더 낮은 이자비용으로 자금을 조달할 수 있다.
기업유동성지원기구(SPV) 등이 회사채 수요예측을 지원하면서 유동성 유입도 올 3~4분기 들어 대폭 개선된 것으로 나타났다.
지난 8월부터 10월까지 월별로 회사채 수요예측에서 공모희망금리밴드 내 포함된 금액과 수요예측 초과분을 제외해서 산출되는 수요예측 초과율은 3개월 연속 300%를 넘었다. 이는 회사채 수요예측 경쟁률이 높게 유지됐다는 뜻이다.
이성재 신한금융투자 연구원은 "올해 7월 말 SPV 설립 이후 A급 이하 발행시장이 빠르게 회복됐다"면서 "정부 지원과 높아진 캐리 매력이 회사채 시장에 뒤늦게 반영되는 모습"이라고 평가했다.
또한 전통적으로 매년 4분기는 기관투자가들이 '북클로징'을 하는 시기로 회사채 발행 시장이 약세장을 보여왔지만, 코로나19 사태로 급등한 스프레드가 서서히 낮아지는 추세란 점도 4분기 이례적인 회사채 강세장의 한 요인이다.
[안갑성 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]