CB·BW 발행 봇물…투자 포인트는?

【 앵커멘트 】
전환사채와 신주인수권부사채 등 이른바 주식연계채권 시장이 후끈 달아오르고 있습니다.
투자자들의 청약 열기도 뜨거운데, 어떤 투자전략으로 접근해야 할지 은영미 기자가 알아봤습니다.
은영미 기자의 보도입니다.


【 기자 】
정해진 가격에 주식으로 전환하거나 신주를 인수받을 수 있는 CB와 BW 등 이른바 주식연계채권.

회사채보다 저금리 발행이 가능하고, 유상증자에 비해 대주주의 자금부담이 없다는 점 때문에 최근 자금조달을 위한 기업들의 발행이 봇물을 이루고 있습니다.

3-4월 두 달에만 발행규모가 무려 1조 원대.

청약 열기도 뜨거워 최근 마감된 금호타이어와 대우자동차판매의 신주인수권부사채 BW 청약은 수십 대 1의 경쟁률을 기록했습니다.

▶ 인터뷰 : 이선엽 / 굿모닝신한증권 과장
- "CB나 BW가 일반적인 채권의 성격도 가지고 있지만 이후에 주식으로 전환될 수 있다는 매력까지 더해지면서 주가 상승이 기대될 경우 아주 좋은 투자 대상이 될 수 있다는 점이 긍정적으로 작용한 것으로 보여집니다. "

그렇다면 어떤 기업의 CB나 BW가 투자 매력이 있을까?

이와관련해 대신증권은 조달금리가 회사채보다 대략 3%P 이상 낮고, 발행 공시가 나갔을 당시 주가가 전환가격보다 높은 경우 청약 매력이 있다는 분석을 내놨습니다.

▶ 인터뷰 : 이승재 / 대신증권 선임연구원
- "우선 주가상승 가능성이 높은 기업을 찾아야 하는데 그 조건이 첫째, 발행금리가 회사채 금리보다 3%P 이상 낮은 기업이 좋을 것이고요. 그다음에 전환권 행사 가능성이 높은 기업입니다. 즉 발행 공시일 당시 주가가 행사가격보다 높아서 전환가 행사할 수 있는 가능성이 높은 기업이 향후 주가 상승 가능성이 높다고 보여집니다."

특히 이런 기업이라면 주가 상승이 기대되는 만큼 설사 청약이 여의치 않더라도 해당 주식을 직접 매수해 단기 투자이익을 노리는 것도 고려해 볼만 하다는 조언입니다.

mbn뉴스 은영미입니다.