[Hot-Line] “대한항공, 1분기 2000억원 넘는 적자 전망"…투자의견 `보유` 하향

KB증권은 19일 대한항공에 대해 1분기 당기순손실이 불가피하고 향후 유상증자 가능성도 있다며 투자의견을 '보유(Hold)'로 하향 조정하고 목표주가도 2만2000원으로 끌어내렸다.
KB증권은 대한항공의 1분기 영업손실이 2179억원에 달할 것으로 내다봤다. 이는 현재 시장 전망치 402억원에 크게 못 미치는 금액이다. 국제여객 단가(yield) 하향으로 인한 기존 추정 대비 영업손익 악화 효과가 2652억원에 달하고 여객·화물 탑승률(L/F) 저하 등에 따른 추정 영업손익 악화효과도 1823억원에 달한다고 설명했다.
또 최악의 업황으로 인해 대한항공의 현금창출 능력은 악화되고 외부 자금 조달 수요가 증가할 것이라고 KB증권은 전망했다. 외부 자금 조달 능력을 유지하기 위해 자본 보충이 필요할 수 있다는 것이다. 영업손익의 악화와 외화환산손실 5340억원 발생으로 대한항공의 1분기 당기순손실은 6600억원에 이를 것으로 예상된다. KB증권은 자본 보충이 없다면 대한항공의 부채비율은 2019년 말 867.6%에서 1분기 말 1101%까지 높아질 것으로 분석했다.
강성진 KB증권 연구원은 "현금창출능력이 저하돼 외부에서 조달해야 하는 자금은 평년보다 늘어날 것"이라며 "자본 보충이 없다면 부채비율이 급등해 충분한 외부 자금 확보에 불리할 수 있다. 목표주가에는 현주가대비 30% 할인된 발행 가격으로 4000억원의 신주를 발행하는 것이 가정돼 있다"고 말했다.
[디지털뉴스국 고득관 기자]