[Hot-Line] "S-Oil, 수요 쇼크에 1분기 적자전환 전망"…목표가↓

한국투자증권은 4일 S-Oil에 대해 난방유 부진에 이어 코로나19 영향으로 수요가 침체되면서 1분기 적자전환이 예상된다며 목표주가를 기존 11만원에서 8만5000원으로 하향 조정했다.
한국투자증권은 유가 급락 영향을 반영해 S-Oil의 1분기 영업이익 추정치를 기존 930억원에서 -1140억원으로 하향했다.
한국투자증권은 2월부터 시작된 중국, 아시아 정유설비 감산 그리고 미국 화재 사고 등으로 전년대비 3~4mbpd 가량 원유투입량이 감소한 것으로 추정했다. 그럼에도 불구하고 아시아 정제마진은 역사적 저점을 하회하고 있다. 온화한 겨울에 따른 난방유 부진에 이어 코로나19 영향까지 가세되어 수요는 감산폭 이상으로 침체됐기 때문이라고 한국투자증권은 설명했다. 또 한국투자증권은 평균 손익분기점인 4~5달러/배럴을 2달러/배럴 하회한 현 시황이 지속될 수 없다고 내다봤다. 3월 정기보수 시즌에 아시아 정유사의 추가 감산이 불가피하기 때문이다. 현재 부진한 수요의 지속여부 또 그 기간을 예측하기 어려우나 수요를 반영한 공급 조절 역시 머지 않아 시행될 것이라고 강조했다.
이도연 한국투자증권 연구원은 "침체된 정제마진이 지속되며 기회비용이 늘어나고 있으나 현시점에서 하락보다는 상승 잠재력이 높아 보인다"라며 "지속가능하지 않은 시황 보다는 정상화을 통한 상승 잠재력에 관심을 가질 필요가 있다"고 말했다.
[디지털뉴스국 고득관 기자]