"韓증시 바닥 조짐…내년 美와 커플링 복귀"

↑ 정훈석 한국투자증권 투자전략부 전문위원이 6일 부산상공회의소에서 열린 제3회 `2019 매경과 함께하는 재테크콘서트`에서 강연하고 있다. [부산 = 김호영 기자]

"과거 데이터를 토대로 살펴봤을 때 한국 증시가 저점에 다다랐다고 결론 낼 여지가 있다. 올해 들어 한국 증시 주가순자산비율(PBR)은 사상 최저 수준을 기록하고 있다."(정훈석 한국투자증권 투자전략부 전문위원)
6일 매일경제와 한국투자증권이 부산 상공회의소에서 공동 개최한 제3회 '2019 매경과 함께하는 재테크 콘서트'에서 재테크 전문가들은 내년 한국 증시가 반등할 가능성에 주목했다. 작년 이후 미·중 무역전쟁 악재로 수출 부진이 이어지면서 미국 증시가 나 홀로 성장을 구가하는 동안 부진을 겪으며 탈동조화(디커플링) 현상을 보인 한국 증시가 저점을 친 후 재평가되며 상승세를 탈 가능성이 있다는 것이다.
정훈석 한국투자증권 투자전략부 전문위원은 올 들어 코스피 PBR가 사상 최저 수준을 기록하고 있는 점에 주목했다. 코스피 PBR는 1월 0.77로 사상 최저치를 기록한 데 이어 최근까지도 0.9를 밑돌았다. 정 전문위원은 "주가수익비율(PER)이 이익 대비 주가가 고평가되지 않았는지 살필 때 주로 활용된다면, PBR는 원가 개념으로 저점을 살필 때 주로 참고한다"고 말했다.
그는 한국 경제에서 큰 비중을 차지하는 수출 전망 또한 기저효과에 힘입어 개선될 가능성이 크다고 지적했다. 정 전문위원은 "우리나라 10월 수출이 14% 감소했는데, 과거 데이터에 따르면 15~20% 감소했을 때가 주가 저점이었다"며 "내년에는 기저효과에 따라 수출 감소세가 둔화하거나 증가세로 돌아설 가능성이 크다"고 강조했다.
지난해 미·중 무역전쟁이 본격화하면서 원화 가치도 꾸준히 하락했다. 작년 초 달러당 1060원 선이었던 원·달러 환율은 꾸준히 올라 지난 8월 1200원을 돌파한 바 있다. 현재 환율은 6일 기준 1157원으로 안정된 상태다. 그는 또 11월에 주식을 사들이고 이듬해 4월에 파는 '핼러윈 투자 전략'을 취했을 때 수익률이 월등히 높다는 점을 밝혔다.
그는 한국 증시 전망과 함께 2020년 미국 경제 흐름을 살펴야 한다고 조언했다. 정 전문위원은 "미국 경제가 침체로 간다는 현상이 명확해지면 한국 증시에도 큰 폭의 조정 국면이 있을 것"이라고 경고했다. 그는 다만 미국 경제가 본격적인 침체 국면에 접어들 가능성은 낮아지고 있다고 분석했다.
정 전문위원은 "미국에서 침체 징후인 장·단기 금리차 역전 현상이 나타났지만 장기간 이어지지 않았다"며 "데이터에 따르면 장·단기 금리 역전 현상이 장기간 이어지면 침체로 갈 확률이 높아졌다"고 강조했다. 미국 경제가 침체 국면으로 접어들지 않는 이상 한국 증시가 회복할 가능성이 높다고 볼 수 있다는 것이다.
단일 종목에 집중하기보다는 시장지수를 추종하는 상장지수펀드(ETF) 상품이 유망하다는 추천도 나왔다. 정 전문위원은 "지수를 그대로 추종하는 ETF에 투자하면 성과를 볼 수 있을 것으로 기대되는 시점"이라고 지적했다.
정 전문위원은 "성장 잠재력이 큰 가치주에 장기 투자하는 워런 버핏 버크셔해서웨이 회장의 투자 전략이 아닌 전망에 따라 공격적인 투자를 감행하는 손정의 소프트뱅크 회장의 투자 전략으로 흐름이 넘어가고 있다"며 경제 환경 변화를 잘 살펴야 한다고 강조했다.
[부산 = 문가영 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]