코스피 `3분기 랠리` 이번엔?

코스피가 7개월여 만에 2000선 밑으로 추락하는 등 대내외 악재로 고전하고 있는 가운데 '3분기 효과'가 올해도 이어질지 관심이 모아진다. 역대 코스피 분기별 성과를 따져봤을 때 3분기 수익률이 다른 분기 대비 가장 높은 것으로 나타났다는 점에서 앞으로 두 달간 코스피가 반등 기회를 잡을 수 있을지 주목된다는 설명이다. 2일 정인지 유안타증권 연구원은 "2003년부터 지난해까지 코스피 분기별 수익률을 분석한 결과 3분기에 가장 성과가 좋은 것으로 나타났다"며 "극단적인 악재가 추가로 나타나지 않는다면 지난달 주가 낙폭을 고려할 때 유의미한 반등을 기대해볼 만하다"고 밝혔다.
유안타증권이 집계한 분기별 코스피 수익률은 1분기 1.59%, 2분기 2.47%, 3분기 4.08%, 4분기 0.89%다. 지난 7월 한 달간 코스피는 4.98% 떨어졌는데, 과거 분기별 수익률 평균치에 비춰볼 때 앞으로 두 달간 상당폭 오를 여지가 있다는 분석이다.
정 연구원은"2003년부터 작년까지 16년 동안 3분기 수익률이 마이너스를 기록한 경우는 2008년 금융위기, 2011년 미국 신용등급 강등, 2015년 미국 금리 인상 우려 등 중요한 이슈가 있던 시점뿐"이라며 "심지어 미·중 무역전쟁이 본격화한 작년에도 3분기 수익률은 플러스를 기록했다"고 말했다. 이는 경제성장률이나 기업 실적 개선과는 관계가 없는 심리적 이상 현상의 일환이라는 것이 정 연구원 설명이다. 연초 시장이 오르는 '1월 효과', 크리스마스 전후 '산타랠리'라는 개념처럼 우리나라의 경우 추석을 전후해 매수 심리가 살아나는 일종의 '추석효과'로 정의할 수 있다는 의미다.
코스피가 연저점을 찍자 증권가에서는 조심스럽게 반등 가능성을 짚고 있다. 과거 경험을 통해 봤을 때 주가순자산비율(PBR) 0.8배 수준에서 저가 매수 세력이 유입되는 등 2000선에서 반등 흐름을 나타냈다는 것이 전문가들이 주목하는 지점이다. 오현석 삼성증권 리서치센터장은 "코스피가 2000선을 하회할 때마다 저가 매수를 노린 연기금과 보험의 대기 매수가 유입되는 모양새다. 이뿐만 아니라 무역전쟁 등 글로벌 리스크 반대편에서 강한 정책 부양이 시장을 방어하고 있다"고 설명했다.
김학균 신영증권 리서치센터장도 "현재 코스피는 악재를 상당 부분 반영한 지점까지 떨어졌다"며 "코스피 2000 내외에서 하방 경직성이 나타날 것"이라고 바라봤다.
[홍혜진 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]