[Hot-Line] "KCC,가파른 주가 회복 기대 어려워"…목표가↓

한화투자증권은 6일 KCC에 대해 원재료 가격 상승 등으로 당분간 가파른 주가 회복을 기대하기 어려운 상황이라며 목표주가를 기존 47만원에서 33만원으로 하향 조정했다.
KCC는 3분기에 매출액이 전년 동기 대비 9.7% 감소한 9313억원, 영업이익은 27.6% 감소한 769억원을 기록했다. 한화투자증권은 매출액이 감소한 이유가 작년 3분기의 높은 베이스와 추석 연휴 등의 효과도 있었지만 입주물량 감소세 전환, 주택거래량 감소, 자동차 판매 부진 등 전방 산업의 압박이 컸던 것으로 보인다고 분석했다.
영업이익률은 8.3%로 작년 3분기의 10.4%와 지난 2분기의 8.6%보다 낮은 수준을 기록했다. 유리 부문의 증설 효과와 도료부문의 가동률 회복 등 영업이익률 개선 요인이 존재했음에도 마진이 부진했던 이유는 원재료 가격 탓이다. 주 원재료인 BTX와 PVC 가격은 지난 2분기 이후 상승세가 두드러졌는데 원재료 투입 시기가 3개월 후행하는 점을 감안하면 원가에 부담으로 작용했을 가능성이 높다고 한화투자증권은 분석했다. 또 지금의 추세를 감안하면 4분기에도 원가 부담이 지속될 것으로 전망했다.
송유림 한화투자증권 연구원은 "당장 4분기에도 원재료 가격 상승에 따른 원가 부담이 지속될 것으로 전망되고, 내년 아파트 입주 물량 감소로 건자재 매출의 역성장이 불가피하다"라며 "최근 건자재들의 실적 쇼크가 이어지면서 건자재 업종에 대한 투자 심리가 위축된 점을 감안하면 현재의 사업 구조 내에서는 가파른 주가 회복을 기대하기는 어렵다고 판단한다"라고 말했다.
[디지털뉴스국 고득관 기자]