[Hot-Line] "엘앤에프, 코발트값 하락 영향을 NCM 확대로 상쇄할 것"

↑ 엘앤에프의 실적 추이 및 향후 전망. [자료 제공 = IBK투자증권]

IBK투자증권은 13일 앨엔에프에 대해 니켈·망간·코발트(NCM) 양극재 비중이 늘어 최근 코발트 가격 급락의 영향을 크게 받지 않을 것이라며 투자의견 '매수', 목표주가 7만원을 유지했다.
엘앤에프는 지난 2분기 매출 1343억원, 영업이익 99억원의 실적을 기록해 분기 기준 사상 최대 매출을 달성했다. 이는 전년 동기 대비 매출과 영업이익이 각각 131%와 187% 증가한 수준이다.
신우철 IBK투자증권 연구원은 "엘앤에프는 최근 8개 분기 연속으로 전년 동기 대비 매출이 증가했다"며 "상반기 양극활물질의 주요 원자재인 니켈, 코발트, 망간 가격이 꾸준히 상승하면서 매출이 큰 폭으로 늘었다"고 설명했다.
그러나 t당 10만달러를 넘보던 코발트 가격이 최근 급격히 하락하면서 매출 감소가 우려되기도 했다. 코발트 가격 하락은 콩고민주공화국의 코발트 생산량이 전년 동기 대비 40% 이상 증가한 데다 중국의 코발트화합물이 할인된 가격으로 거래된 영향이다.
IBK투자증권은 코발트 가격이 하락해도 엘앤에프의 매출에 대한 영향은 제한적일 것이라고 내다봤다. 상대적으로 코발트 함량이 적은 NCM의 판매 비중이 꾸준히 높아지고 있어서다. 또 노후라인 개선으로 NCM의 연간 생산량도 약 10% 증가해 매출 증대와 수익성 개선이 기대된다고 IBK투자증권은 설명했다.
신 연구원은 이차전지 양극재 업황에 대해서도 긍정적 전망을 내놨다. 그는 "전기차, 에너지저장장치(ESS) 등 전방 산업 수요 확대에 따른 양극재 매출이 증가할 것"이라며 "엘앤에프의 벨류에이션 부담은 점차 완화될 것"이라고 말했다. 이어 "추가 공장 증설 계획은 차질 없이 진행되고 있고 기존 노후라인 설비 개선도 함께 진행되고 있어 지속적 매출 성장이 예상된다"고 덧붙였다.
[디지털뉴스국 한경우 기자]