삼성 3형제, 1분기 이익증가율 `최고`

■ 25대그룹 계열사 173곳 1분기 실적전망 분석

삼성전자의 주가가 올 들어 하락하고 있는 가운데 삼성전기·삼성엔지니어링·호텔신라로 이어지는 같은 그룹 '3인방'이 새로운 주도주로 떠오르고 있다. 이들 모두는 올 1분기 영업이익이 작년 같은 기간보다 2배 이상 급증할 것으로 예상되자 외국인들이 연초부터 매수에 나서고 있어 주가가 오름세다. 3인방 모두 관련 업종에서 독점적 지위를 갖고 있어 올해 실적이 꺾이지 않을 것이라는 분석에 따라 전문가들의 올해 추천 종목 리스트 상위에 포진돼 있다. 그러나 올해 예상 실적 기준 코스피 평균 주가수익비율(PER)이 10~11배인 데 반해 이들 종목은 모두 20배를 넘기 때문에 투자에 유의해야 한다는 지적도 나오고 있다.
14일 에프앤가이드와 함께 삼성 LG SK 등 25대 그룹 계열사 173곳의 실적 추정치를 집계해보니 작년 1분기 대비 올 1분기 영업이익 증가율 1~3위를 삼성그룹 계열사가 휩쓸었다. 같은 기간 영업이익 증가율 425.9%를 기록하며 분석대상 기업 중 1위를 차지한 곳은 삼성전기다. 전자부품 업체 삼성전기는 올 1분기 영업이익이 1343억원으로 1년 새 이익이 5.2배나 늘어날 것으로 예상된다. 작년 삼성전자에 듀얼카메라 모듈을 공급하면서 실적 '대박'이 났던 삼성전기는 올해 다른 사업부까지 모두 실적이 개선되면서 전성기를 구가할 전망이다.
여기에 삼성전기의 컴포넌트사업부가 맡는 적층세라믹콘덴서(MLCC)의 수익도 크게 증가할 것으로 예상된다. '산업의 쌀'로 불리는 MLCC는 전자제품에 적당한 전류가 흐르도록 조절하는 핵심 부품으로 TV와 스마트폰, 전기차 등에 널리 쓰인다. 최근 스마트폰, 전기차 시장이 커지면서 MLCC는 공급 부족이 나타나고 있다. 작년 말 기준 글로벌 MLCC 점유율(30%) 2위인 삼성전기의 수혜가 예상된다. 김동원 KB증권 연구원은 "작년 하반기부터 정보기술(IT) 기기가 고도화하면서 MLCC 수요와 마진이 증가하고 있다"며 "만약 MLCC 가격이 10%만 인상돼도 삼성전기 영업이익은 20%가 올라가는 구조여서 주가 상승 여력이 충분하다"고 강조했다. 이에 따라 외국인들은 올 들어 지난 11일까지 436억원을 순매수 중이다. 다만 삼성전기 주가는 작년 한 해 동안 98%나 올랐고 PER는 올해 20.7배 수준으로 예상돼, 코스피에 비해 고평가됐다는 의견도 있다.
삼성엔지니어링은 국외에서 일감을 더 따내 올해 실적 개선 기대감이 높은 종목이다. 투자자들이 이 종목에 주목하고 있는 것은 최근 수주 잔액이 늘어나고 있기 때문이다. 작년 2분기 6조원대였던 수주잔액은 같은 해 3분기 8조7014억원으로 늘었다. 증권사들은 작년 4분기 수주한 프로젝트를 감안했을 때 작년 말 기준으로 11조원을 넘겼을 것으로 추산하고 있다.
삼성엔지니어링은 작년 4분기에 바레인 밥코 프로젝트(1조5000억원), 사우디아라비아 사빅 프로젝트(7000억원) 등을 수주했다. 올 1분기에도 먹거리가 남아 있다. 아랍에미리트(UAE) 중질유처리시설(POC) 프로젝트와 사우디아라비아 사빅 가스처리시설 등의 입찰에 참여하고 있는데 삼성엔지니어링 측은 "긍정적 결과를 기다린다"고 밝혔다. 두 사업 모두 2조~3조원대 프로젝트다. 이에 따라 올 1분기 영업이익은 319억원으로 작년 동기 대비 157.2% 증가할 전망이다. 이 같은 실적 기대감에 올 들어 지난 11일까지 주가는 25%나 올랐다.
호텔신라 실적도 중국 사드 악재 해소 기대감에 개선되고 있다. 올 1분기 영업이익은 272억원으로 1년 새 172.8% 증가할 것으로 예상된다. 올해 중국인 관광객 입국이 다시 늘어나고 평창동계올림픽에 따른 수혜까지 누릴 것이란 전망이다. 호텔신라 주가는 작년에 78.9% 급등한 데 이어 올해도 8% 올랐다. 몸값 상승은 호텔신라가 싱가포르 창이공항, 홍콩 첵랍콕공항, 인천공항 1·2터미널 등 아시아 3대 공항에 면세점을 갖고 있는 독보적 지위 덕분이다. 중국인 관광객의 입국이 줄어도 다른 국외 공항에서 수익이 늘어 이를 상쇄하는 구조다. 손윤경 SK증권 연구원은 "최근 중국에서 국외로 나가는 출국자가 급증하고 있다"며 "국외 면세점이 많은 호텔신라 실적에 우호적 환경"이라고 설명했다. 그러나 올해 실적 기준 PER가 30배를 넘어 저평가 기대감은 약해졌다는 분석도 있다.
[문일호 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]