[Hot-Line] “한전, 주가하락 과도…매수기회로 활용해야”

한국투자증권은 9일 한국전력에 대해 주택용 전기요금 개편, 석탄가격 급등 등으로 주가가 하락했지만 불확실성이 점진적으로 제거될 것으로 보인다며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 6만2000원을 유지했다.
윤희도 한국투자증권 연구원은 “주택용 전기요금 인하 가능성이 높아지고 석탄가격이 급등해 한국전력의 이익이 감소할 것이란 전망으로 주가가 지난 8월 고점 대비 28% 하락했다”며 “이슈별로 점검해보면 주가가 큰 폭으로 하락할만한 요인은 아닌 데다 주가 하락으로 배당수익률이 4.8%로 높아졌다”고 설명했다.
정부는 누진제 개편안을 마련하기 위해 당정 태스크포스(TF)를 구성해 겨울이 시작되기 전 새로운 전기요금제도를 적용하려 하고 있다. 현재 6단계인 주택용 전기요금 누진율을 크게 낮추는 게 개편안의 골자다.
한국투자증권은 당정TF의 결과로 전기요금이 1.5% 인하될 것으로 내다봤다. 내년 발전연료비 인상, 온실가스 배출 감축 비용과 원전 사후처리비용 부담 등 전기요금 인상 요인이 될 이벤트가 이어져 전기요금을 큰 폭으로 내릴 상황이 아니기 때문이다. 전기요금 인하율이 1~2% 수준에 그치면 한전 실적에 대한 불확실성도 해소될 것이라고 한국투자증권은 예상했다.
석탄 가격 급등에 대한 우려도 과도하다는 게 이 연구원의 생각이다. 그는 “석탄 가격 변동은 5~6개월 뒤에 한전의 실적에 영향을 미친다”며 “올해 평균 가격은 지난해보다 1.9% 오른 수준”이라고 말했다. 이어 “석탄 가격은 향후 하향 안정화될 가능성이 높다”고 덧붙였다.
한국투자증권은 한전의 내년 영업이익 전망치를 11조2000억원으로 제시했다. 기존보다 14.6% 낮춘 것이다. 이 연구원은 “영업이익이 14.6% 감소해도 한전은 7조2000억원의 잉여현금흐름을 창출할 수 있다”며 “한전은 올해 2200원의 배당금을 지급할 것으로 예상돼 배당수익률 관점에서 보면 지금 주가는 바닥이다”고 말했다.
[디지털뉴스국 한경우 기자]