구조조정에도 신용등급 상향 늘었네

지난해 외환위기 이후 최저 수준까지 추락했던 국내 기업들의 신용등급이 올 들어 구조조정에도 불구하고 회복세를 타고 있다. 건설 철강 등 중후장대 업종은 이미 신용등급이 바닥 수준으로 추락했고, 신성장산업으로 꼽히는 제약 인터넷 업종의 신용등급이 상승한 덕분이다. 최근 국제유가 반등으로 수익성이 개선된 정유 화학 업종도 신용등급이 상향 추세다.
5일 한국신용평가에 따르면 올해 상반기 신용등급 하향조정 업체 수는 24건으로 지난해 같은 기간 46건에 비해 50% 가까이 급감했다. 또 신용등급 상향 업체 수도 22건으로 지난해 같은 기간 9건에 비해 두 배 이상 늘었다.
지난해 국내 기업들의 신용등급은 외환위기 이후 최대 하락 추세를 보이며 회사채 투자자들을 공포로 몰아넣었다. 그러나 최근 신용등급 하락 추세가 한풀 꺾이며 회사채 시장도 안정을 되찾고 있다. 신용등급이 떨어지면 회사채 금리가 오르고 채권값이 하락해 투자자들은 손실을 입게 된다.
신일수 한국신용평가 실장은 "건설 철강을 비롯한 중후장대 업종 신용등급 하락 건수는 줄어든 반면 신성장산업으로 부각되는 기업들은 신용등급 상승세를 보이고 있다"고 설명했다. 최근 한미약품 신용등급은 A+로 한 계단 올랐고, 네이버에는 향후 등급 상향 가능성이 높다는 의미의 '긍정적' 전망이 부여됐다.

상반기 국제유가 반등으로 수익성과 현금흐름이 개선된 동시에 부채비율이 하락한 정유 화학 업종에서도 신용등급 상승이 많았다. SK에너지와 GS칼텍스는 신용등급이 각각 AA+로 올랐고, GS와 GS에너지도 AA로 각각 한 계단씩 상승했다. 인수·합병(M&A) 이후 대주주 지원 가능성이 높아진 데다 실적 개선세까지 보이고 있는 SK머티리얼즈와 팜한농 현대증권 현대로지스틱스도 신용등급 상승 리스트에 올랐다.
신 실장은 "조선 건설 등 수주 산업의 경우 대표 기업들은 해외 프로젝트 손실로 어려움을 겪고 있지만 내수 시장에 특화되거나 안정적 계열 물량 확보로 성장세를 보이는 현대산업개발 신세계건설 NH개발 등은 신용등급이 상승했다"고 말했다.
그러나 신용등급 상향조정이 증가하고 하향이 감소하는 추세가 하반기에도 지속될지는 미지수다. 지난 6월 말 기준 신용등급에 '긍정적' 전망이 붙거나 '상향 검토' 리스트에 등록된 업체 수는 10개에 불과한 반면 '부정적' 전망과 '하향 검토' 리스트에 등록된 업체 수는 32개에 달하기 때문이다. 하반기 신용등급 상향 대비 하향 건수가 또다시 늘어날 가능성을 배제할 수 없다.
조선 해운 건설 업종 국내 대표 기업인 현대중공업과 현대미포조선 현대삼호중공업 대우조선해양 한진해운 등은 신용등급이 하향 추세에 있다. GS건설 삼성엔지니어링은 '부정적' 전망이 붙어 있어 추가 등급 하락 가능성도 있다. 한진그룹의 경우 한진해운 부담이 그룹 전반으로 전이되면서 대한항공과 한진 신용도에 부정적으로 작용했다.
전력 수요 감소로 영업여건이 저하된 포스코에너지나 동두천드림파워 같은 민자발전사들도 신용등급이 하락했고, 실적 둔화와 과중한 채무 부담이라는 이중고를 겪고 있는 이랜드 계열사들의 신용도도 떨어졌다. 이 밖에도 국내영업 기반이 약화되고 있는 한국스탠다드차타드은행 오케이캐피탈을 비롯한 외국계 금융사들의 신용등급이 떨어지거나 '부정적' 전망을 받았다.
[김혜순 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]