[Hot-Line] "코스맥스, 1분기 높은 외형성장 기대"

KTB투자증권은 30일 코스맥스에 대해 올 1분기 높은 외형성장이 기대된다고 분석했다. 투자의견은 ‘매수’, 목표주가는 22만원을 유지했다.
KTB투자증권에 따르면 올 1분기 코스맥스의 매출액과 영업이익은 1479억원, 96억원으로 전년 동기 대비 각각 27.1%, 26.5% 성장할 전망이다. 같은 기간 순이익은 64.8% 급증한 65억원이다.
김영옥 KTB투자증권 연구원은 “1분기 국내 부문의 브랜드매장 수요에는 큰 이상 없는 것으로 파악하고 있다”면서 “국내 생산능력(CAPA)은 지난해 말 기준 2억3000만개에서 올해 말 2억8000만개 수준으로 증가할 것으로 예상된다”고 진단했다.
이는 국내 견조한 수요가 뒷받침 되고 있다는 것을 간접적으로 보여주는 부분이라고 강조했다.
김 연구원은 “중국 현지 주요 고객사의 브랜드 리뉴얼에 따른 오더 감소 영향은 1분기를 기점으로 일단락 될 것”이라면서 “중국 화장품 업체의 한국 제조자개발생산(ODM)업체 의존도가 여전히 높다는 점을 감안하면 코스맥스의 오더 증가 추세는 지속될 전망”이라고 설명했다.
미국법인(코스맥스유에스에이)는 고정비 부담이 큰 편이기 때문에 매출 규모가 급증하지 않는 한 적자규모 축소 기대는 무리라고 지적했다. 다만 미국 현지 브랜드들과의 제품 개발 협의가 예상보다 빠르게 진행되고 있어 하반기로 갈수록 외형 모멘텀은 강해질 전망이라고 내다봤다.
그는 “코스맥스의 주가는 지난해 4분기 실적 쇼크에 2월 한달 동안 34.2% 급락했다”면서 “눈높이가 하향조정된 가운데 여전히 30% 이상의 외형성장이 기대된다는 점에서 투자 매력이 높아졌다”고 진단했다.
[디지털뉴스국 김경택 기자]