세계최대 의결권자문사 ISS, CJ헬로비전·SKB 합병 반대

세계 최대 의결권 자문사인 ISS(Institutional Shareholder Services)가 CJ헬로비전과 SK브로드밴드 합병에 반대할 것을 주주들에 권고했다.
25일 금융투자업계에 따르면 ISS는 최근 보고서에서 CJ헬로비전과 SK브로드밴드가 합병할 경우 기존 주주들의 주식가치가 크게 희석될 가능성이 있다며 합병 승인 안건에 반대할 것을 권고했다.
CJ헬로비전은 합병 승인을 위한 임시주주총회를 오는 26일 개최할 계획이다. SK텔레콤이 CJ헬로비전을 인수한 후 CJ헬로비전이 SK텔레콤의 자회사인 SK브로드밴드를 흡수합병하는 방식이다. ISS는 "합병이 현안대로 결의될 경우 정관이 변경되며 총 발행주식 수의 20%를 초과하는 규모의 전환사채를 주총 없이 발행할 수 있다"며 "이 경우 기존 주주들의 주식가치가 주주들의 의사와 다르게 큰 폭으로 희석될 가능성이 있다"고 지적했다.
CJ헬로비전은 의사회 결의만으로 발행할 수 있는 전환사채와 신주인수권부사채의 액면총액을 각각 2000억원에서 5000억원으로 늘릴 수 있도록 정관을 변경할 계획이다. 액면가 2500원 기준 총 4억주에 해당하는 양이다. 이를 위해 CJ헬로비전은 회사가 발행할 수 있는 주식의 총수를 1억주에서 7억주로 늘리는 정관변경도 함께 진행한다. ISS는 합병법인이 주식을 대량으로 발행하면 기존 주주의 지분율 감소로 인한 의결권 약화, 배당액 감소 등의 문제가 생길 수 있다고 우려했다.
이와 함께 주식매수청구권의 가격도 상대적으로 낮다고 지적했다. CJ헬로비전이 제시한 주식매수청구권 가격은 1만696원인데 가격을 제시한 지난 12일 종가(1만1600원)보다 낮게 책정됐다고 설명했다. 지난 24일 CJ헬로비전의 종가는 1만2000원이다.
ISS는 모건스탠리캐피털인터내셔널의 자회사로 지난해 7월 삼성물산-제일모직 합병 건에서는 삼성물산 주주들에게는 반대를, 제일모직 주주들에게는 지지를 권고한 바 있다.
[김제림 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]