[집중관찰] CJ CGV (1) 기본적분석 - 전희승 MBN골드 전문가

■ 방송 : M머니 굿모닝 머니 1부 (오전 4시50분~6시)
■ 진행 : 김원규 / 온인주 아나운서
■ 출연 : 전희승 MBN골드 전문가

【 앵커멘트 】
CJ CGV 기업 개요는?

【 전희승 】
국내 최대 멀티플랙스 사업자이며, 신규 사이트 확장을 통해 시장점유율이 확대되는 추세에 있다. 영화 산업 특성상 시장 선점 효과가 매우 크다는 점을 고려하면 향후에도 높은 시장점유율은 유지될 것으로 기대된다. 또한 단가가 높은 3D 영화 비중이 꾸준히 확대될 것으로 보이며, 이에 따른 수혜도 전망된다. 최근에는 중국, 베트남 지역으로 사업을 확대해가고 있으며, 당분간 해외 신규 사이트 확대에 투자를 집중할 것으로 보인다.

【 앵커멘트 】
CJ CGV 기업 가치는?

【 전희승 】
2011년부터 올해 예상치 PER은 29.74, 12.24, 23.85배이고, PBR은 1.8, 1.92, 2.84배이다. ROE는 6.21, 16.63, 12.6%이고, EV/EBITDA는 9.04, 7.33, N/A배이다.

올해 들어서는 PER기준 작년에 비해서 2배 상승했다. 그렇다고 고평가라고 하기에는 무리가 있다. 주가가 많이 올라왔음에도 불구하고 아직까지 올라갈 여력은 있어 보인다. PBR과 같이 봤을 때도 PER과 비슷한 흐름으로 작년에 비해 늘었지만, 재작년에 비해서는 소폭 아래에 있다. ROE의 경우에는 자기 자본대비 12.6을 기록했다. 올해는 예상치이기 때문에 예년과 작년 기준으로 봤을 때, 재작년에 비해 2.5정도가 낮아있는 상태이다. 주가 흐름과 비교했을 때 5월달에 고점찍고, 다시 10월달에 쌍봉 패턴 진행이며 고점이 낮아지는 상태이다. 추가 하락할 수 있다는 부분과 같이 생각해 본다면 기업가치가 맞게 흘러가고 있다.

【 앵커멘트 】
CJ CGV SWOT분석은?

【 전희승 】
- 강점: 중국 시장 기반 '튼튼'
- 약점: 봄·가을 관람객 저조현상
- 기회: 중국 영화관 확장 진행
- 위협: 인건비 증가 및 ATP 하락

【 앵커멘트 】
CJ CGV, 오늘장 전망은?

【 전희승 】
투신의 펀드환매 물량으로 인해 증시 눌림이 있지만 어제 오후부터 서서히 외인이 소화시켰다. 중국의 매크로 개선 기대가 높아질 수 있는 만큼 이를 반영한 투자전략 수립이 필요하며, 시기적으로 3/4분기 어닝시즌과 맞물려 있다는 측면에서 중국의 매크로 모멘텀이 3/4분기 및 4/4분기 이익모멘텀 개선으로 연결될 수 있는 소재와 자본재 섹터에 집중하는 전략이 바람직하다.