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국내외 증시 동향을 분석하고
투자 전략 세워보는 시간입니다.
KTB투자증권의 박석현 연구위원과 함께 합니다.
(인사)
1. 먼저 새벽에 마감한 미국 증시 동향부터 전해주시죠?
S/
2. 2분기 실적 시즌의 본격적인 막이 올랐는데요. 주식시장에 어떤 영향을 미칠 것으로 전망됩니까?
S/ 실적시즌 본격화 … 증시 영향은?
S/ 2분기 국내기업 실적 호전 전망
(1) 2분기 국내기업 실적은 상당히 호전된 결과를 보일 것으로 예상
(2) 다만 3분기 이후부터는 상대적으로 실적 호전 모멘텀이 둔화될 것으로 예상되고 있고, 4분기에는 정체국면이 예상되고 있다는 점은 고려할 필요
[그림] 한국과 미국 기업 분기별 영업이익 규모 변화
(3) 영업이익을 기준으로 국내 500대 기업은 지난 1분기 78조원을 기록하며 영업이익이 전분기대비 47% 증가를 기록했음. 2분기에는 훨씬 더 좋은 실적이 나타나며 전분기대비 76% 급증한 137조원을 기록할 것으로 예상
(4) 다만 3분기에는 178원을 기록하며 전분대비 영업이익 증가율이 30%로 둔화될 것으로 예상되고 있고, 4분기에는 173조를 기록하며 3분기에 비해 3% 가량 줄어들 것으로 예상되고 있음
S/ 3분기 실적 모멘텀 '둔화' 예상
(5) 따라서 2분기까지는 강한 이익 모멘텀이 예상되고 있지만, 3분기부터는 모멘텀이 다소 둔화되는 패턴을 보이게 될 것 전망
(6) 주가에 미치는 영향력은 이번 어닝 시즌을 통해 2분기 이익 급증이 추가적으로 좀더 반영될 가능성이 남아 있긴 하지만, 3분기 이후 예상되는 모멘텀 둔화 역시 동시에 반영될 수 있다는 점에서 어닝 시즌을 지나치게 낙관적으로 바라봐서는 안될 것으로 판단됨.
3. 전일 코스피가 급락했습니다. 수급 악화가 한 원인이 된 것으로 보이는데요, 향후 흐름 어떻게 전망하십니까?
S/ 코스피 50P 급락 … 1,380선 붕괴
S/ 수급 악화 요인
외국인 대규모 순매도
(1) 최근 외국인이 국내증시에서 순매도를 기록하는 경우가 잦아지고 있음. 그 동안 국내증시 수급구조 개선을 주도했던 세력이 외국인 매수였음을 감안할 때, 수급구조 측면에서는 부정적인 내용.
(2) 외국인 매매동향이 변화 조짐을 보이고 있는 이유는 글로벌 금융시장에서 위험자산에 대한 선호가 약화되고 있기 때문.
(3) 최근 글로벌 위험자산선호의 대표적인 지표로 인식되고 있는 국제유가 추이가 최근 큰 폭으로 하락하고 있다는 점은 위험자산을 기피하고 있는 최근 글로벌 금융시장 동향을 잘 나타내주고 있음.
(4) 따라서 외국인 매수세가 회복되기 위해서는 글로벌 금융시장의 위험자산선호 심리가 다시 회복될 수 있어야 함.
S/ 수급 악화 요인
국내 주식형 펀드 자금 유출
(5) 한편 국내 유동성 여건도 그다지 주식시장 수급구조에 우호적인 환경은 아님
(6) 국내 주식형 펀드에서 최근 순유출이 이어지고 있어 투신권 매수여력 상태가 좋지 못한 상황임.
(7) 프로그램 매매의 경우 차익잔고가 상당히 낮은 수준에 있긴 하지만, 선물시장에서 외국인 매도가 지속되며 프로그램 매수가 유입될 만한 환경은 아직까지 만들어지지 않고 있음
(8) 따라서 수급적인 측면에서 주가 상승이 뒷받침될 수 있기 위해서는 앞서 언급한 글로벌 금융시장에서의 위험자산선호심리 회복과 국내 주식형 펀드로의 유동성 유입 재개가 확보될 수 있어야 할 전망
4. 마지막으로 국내 증시 투자 전략 어떻게 세워야 할지 말씀해 주시죠?
S/ 국내 증시 투자 전략은?
S/ 국내 증시 투자 전략
미 주요 기업 실적 발표 주목
(1) 이번주 집중될 미국 주요 기업 실적 발표 결과 주목 (IT 기업: 인텔, IBM, 노키아, 구글, 금융주: 골드만삭스, JP모건체이스, 뱅크오브아메리카, 씨티그룹)
(2) 다음주 국내 대형 IT주 실적 발표가 예정돼 있어 이에 대한 기대감이 긍정적 영향력을 발휘할 수 있음
S/ 국내 증시 투자 전략
"현실적인 수익률 목표 세워야"
(3) 다만 높은 수익률을 기대하기보다는 현실적으로 낮은 수익률 목표를 가질 필요가 있으며, 3분기 이후 실적 모멘텀 둔화 가능성을 고려할 필요가 있음