[Hot-소스] `알짜` 자회사에 웃는 중소형 지주사…주가 상승률 봤더니

알짜 자회사를 가진 중소형 지주사들의 주가 흐름이 고공행진을 이어가고 있다. 자회사들의 실적 개선과 함께 고(高)배당에 대한 기대감이 높아져 투자 매력이 부각된 덕분이다.
24일 금융투자업계에 따르면 세아홀딩스의 23일 종가는 올해 6월 초 대비 43% 상승하는 등 코스피 상승률을 크게 웃돌았다. 부실 자회사였던 드림라인을 청산하면서 수익성이 개선됐고 세아베스틸, 세아특수강 등 주력 자회사들이 안정적인 실적을 내놨기 때문이다.
특히 세아베스틸은 최근 포스코특수강을 인수하는 등 성장동력을 마련, 순항하면서 지주사 실적에 기여할 것으로 점쳐졌다. 박중선 키움증권 연구원은 "세아베스틸은 이번 M&A로 올해 매출액은 약 3조5000억원, 영업이익은 1800억원을 거둘 것"이라며 세아홀딩스는 자회사들의 지분 청산 가치만 1조원이 넘는다고 분석했다.
한국콜마홀딩스도 자회사 한국콜마가 2분기 연속으로 두자릿수 성장을 이어가자 연초 대비 160% 이상이 뛰었다.
한국콜마는 국내 화장품시장과 중국시장에서 영업성과를 거두면서 지난 2분기 매출이 전년 동기 대비 20%, 영업이익은 93%가 성장했다. 이 영향으로 지주사의 연결기준 매출은 41%, 영업이익은 102%가 증가했다.
자회사 실적뿐만 아니라 배당수익이 높은 기업에 대한 시장 관심도 높다.
진양화학, 진양폴리 등을 거느린 진양홀딩스는 올 하반기 들어 3140원이었던 주가가 60% 올라 전일 5180원로 장을 마감했다.
자회사인 진양산업, 진양폴리는 자동차 내장재, 신발, 침구류 등에 소재로 사용되는 스펀지를 생산하고 있으며 국내 시장 점유율은 약 37% 정도인 것으로 알려졌다. 자회사들의 안정적인 수익 구조는 높은 배당수익률로 이어졌다.
연간 약 87억원의 배당금수익을 얻고 있는 진양홀딩스도 주주에게 고배당을 실시할 전망이다. 오진원 KTB투자증권 연구원은 "연결이익의 안정적 성장과 고배당성향으로 개별이익이 꾸준히 늘고 있다"며 배당수익률이 4%대를 기록할 것으로 내다봤다.
그러나 일부 시장전문가들은 중소형지주사 중에서 단기간에 급등한 종목들이 많아 선별적 접근이 필요하다고 조언했다. 자회사들의 실적과 배당수익률 외에도 경영권 이슈나 속한 업황에 따라 다른 주가 흐름을 보일 수 있다는 설명이다.
한 금융투자업계 관계자는 "지주사를 평가할 때 NAV(청산가치) 대비 할인율도 중요하지만 핵심 자회사의 업황, 지주사의 자체 사업 등에 따라 차이가 있을 수 있다"며 "해당 업종에 맞는 기업 가치를 적용하는 것이 중요하다"고 설명했다.
[매경닷컴 이가희 기자]